Спотовые биткоин-ETF: что означают ежедневные цифры потоков

Что такое спотовый биткоин-ETF

10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила первые спотовые биржевые продукты на биткоин, а торги начались на следующий день. Каждый фонд хранит настоящий биткоин у кастодиана, а каждая акция представляет собой долю этих активов. Спотовые фонды на эфир последовали в июле 2024 года.

Инвесторы покупают и продают акции на фондовой бирже, как любой другой фонд. Приватными ключами им заниматься не приходится.

Откуда берутся потоки

Когда спрос на акции растёт, крупные маркет-мейкеры, называемые уполномоченными участниками, создают новые акции, передавая фонду деньги или биткоин, и в фонде становится больше биткоина. Когда инвесторы продают, акции могут быть погашены, и активы фонда уменьшаются.

Чистый приток за день — это стоимость созданных акций минус погашенные. Положительное значение означает, что деньги пришли; отрицательное — что ушли.

Как читать ежедневные цифры

• Один день говорит мало. Смотрите на тренд за одну-две недели.
• Сравнивайте потоки с размером фондов. Одна и та же сумма велика для маленького фонда и незначительна для большого.
• О потоках обычно сообщают после закрытия американского рынка, а агрегаторы иногда пересматривают данные на следующий день.
• Сильный приток часто совпадает с ростом цены, но причинная связь может идти в обе стороны: растущие цены тоже привлекают приток.

О чём потоки сказать не могут

Потоки ETF показывают одну группу покупателей: в основном американских инвесторов и институционалов с брокерскими счетами. Они не показывают, что происходит на криптобиржах, в других странах и у долгосрочных держателей. Используйте их как один из показателей наряду с ценой, ончейн-данными и макрокалендарём, а не как прогноз.

Где искать цифры

Каждый эмитент фонда публикует данные о своих активах на собственном сайте, как правило раз в день. Несколько сайтов с данными собирают их в единую ежедневную таблицу чистых потоков по каждому фонду. Поскольку каждый сайт собирает данные немного по-своему, итоговые суммы в разных источниках могут слегка расходиться, поэтому при сравнении дней придерживайтесь одного источника.

Полезно также смотреть на активы в пересчёте на биткоин, а не только в долларах. Стоимость фонда в долларах растёт и падает вместе с ценой, даже если акции не создавались и не погашались. Активы в монетах показывают, покупал ли фонд или продавал на самом деле.