Como funcionam as corretoras de cripto: ordens, spread e custódia

Corretoras centralizadas e descentralizadas

Uma corretora centralizada (CEX) é uma empresa que opera uma plataforma de negociação. Você abre uma conta, normalmente verifica sua identidade, deposita dinheiro ou cripto e negocia dentro do sistema da empresa. A corretora guarda os ativos por você e registra quem é dono de quê em seu próprio banco de dados.

Uma corretora descentralizada (DEX) é um conjunto de contratos inteligentes, que são programas executados em uma blockchain. Você conecta sua própria carteira e negocia diretamente a partir dela, sem entregar suas moedas a uma empresa. Muitas DEXs usam pools de liquidez em vez de um livro de ofertas tradicional: os usuários depositam pares de tokens em um pool, e uma fórmula define o preço de acordo com a quantidade de cada token que o pool contém.

Cada modelo tem prós e contras. As corretoras centralizadas são mais fáceis para iniciantes e se conectam a contas bancárias e cartões, mas você depende da empresa. As descentralizadas permitem que você mantenha o controle, mas a responsabilidade pela carteira é toda sua e, em geral, não há a quem recorrer se algo der errado.

Como o livro de ofertas une compradores e vendedores

A maioria das corretoras centralizadas usa um livro de ofertas (order book): uma lista em tempo real de ofertas de compra, chamadas de bids, e de ofertas de venda, chamadas de asks, em diferentes preços. Quando um comprador e um vendedor concordam com um preço, o motor de correspondência da corretora junta as ordens e a negociação acontece.

A diferença entre a maior oferta de compra e a menor oferta de venda é o spread. Em pares muito negociados, o spread costuma ser pequeno. Em moedas menos populares, ele pode ser largo, o que significa que você começa um pouco atrás logo ao comprar, porque vender imediatamente renderia um preço menor.

Ordens a mercado, ordens limitadas e slippage

• Ordem a mercado: compra ou vende na hora, pelo melhor preço disponível no momento. É rápida, mas você não controla o preço exato.
• Ordem limitada: compra ou vende apenas pelo preço que você escolher, ou melhor. Se o mercado nunca chegar a esse preço, a ordem fica esperando ou expira.
• Slippage (derrapagem): a diferença entre o preço que você esperava e o preço que de fato conseguiu. Acontece quando uma ordem a mercado é maior do que as ofertas disponíveis no melhor preço, e parte dela é executada a preços piores, mais adiante no livro de ofertas.

Um exemplo hipotético: você envia uma ordem a mercado para comprar US$ 1.000 de uma moeda pequena, mas só há US$ 400 em oferta no menor preço de venda. O restante é executado a preços mais altos, e seu preço médio acaba acima do que a tela mostrava. Em uma corretora descentralizada acontece o mesmo quando uma negociação grande desloca o preço do pool; por isso os apps de DEX deixam você definir uma tolerância máxima de slippage. Ordens limitadas e negociações menores ajudam a manter o slippage sob controle.

Risco de custódia: quem realmente guarda suas moedas

Quando sua cripto fica em uma corretora centralizada, é a empresa que detém as chaves privadas, os códigos secretos que controlam as moedas. Seu saldo é um direito contra a corretora, e não moedas em uma carteira que você controla. Se a corretora for hackeada, bloquear saques ou falir, você pode esperar anos para recuperar o dinheiro, ou perdê-lo. Várias grandes corretoras já quebraram dessa forma na curta história das criptomoedas.

É por isso que muita gente compra em uma corretora e depois transfere o que pretende manter por muito tempo para uma carteira própria. A autocustódia tem seus próprios riscos, principalmente o de perder a frase de recuperação, então só faz sentido quando você já sabe como fazer o backup de uma carteira com segurança.

Como avaliar se uma corretora é confiável

• Licença e registro. Verifique se a corretora é licenciada ou registrada no órgão regulador financeiro do lugar onde você mora. Muitos reguladores publicam cadastros pesquisáveis em seus sites oficiais. As regras variam de país para país.
• Prova de reservas. Algumas corretoras publicam evidências criptográficas de que mantêm os ativos dos clientes. É um bom sinal, mas é um retrato de um momento e nem sempre mostra o que a corretora deve.
• Recursos de segurança. Procure autenticação de dois fatores, lista de endereços autorizados para saque e informações claras sobre como os fundos dos clientes são guardados e mantidos separados do dinheiro da empresa.
• Histórico e transparência. Considere há quanto tempo ela opera, quem a administra, como lidou com incidentes no passado e se as taxas e os termos são publicados com clareza.
• Saques que funcionam. Faça logo no início um teste com um saque pequeno. Uma plataforma que dificulta a retirada do seu dinheiro é um alerta sério.

Sinais de alerta para cair fora

Desconfie de plataformas que prometem retornos altos e fixos, pressionam você a depositar rápido ou só podem ser contatadas por aplicativos de mensagem. Outros sinais de alerta: nenhum nome de empresa ou endereço claro, um aviso sobre a plataforma no site de um regulador, taxas extras ou supostos impostos cobrados antes de você poder sacar e atendentes que entram em contato com você primeiro. Uma corretora de verdade nunca vai pedir sua senha, seus códigos de dois fatores ou sua frase de recuperação.